固定利率债券（FIRB）
固定利率债券，Fixed-Rate Interest Bonds，以下数据截至4/5日。
固定利率债券（FIRB）是什么？
债券是什么？
本质上是一张借条，或曰，金融契约。比如说国债，我买国债就意味着我把钱借给了国家，他拿着这个钱做再投资，国家给我这张借条。
固定利率债券是什么？
是一张承诺固定利率的借条，。我买一千块的国债，假设5%的固定年化，一年后我凭着这张借条过去兑现，本息就可以得到1050块钱。
88mph固定利率债券是什么？
你把加密资产放到88mph上面存款，即你把钱出借给88mph，相当于购入88mph的固定利率债券，合约会自动返给你地址一个ERC-721包装的NFT，作为借款凭证CDO，你可以在市场上出售给其他用户，比如NFT交易所OpenSea。【零息债券为固定利率债券引入了流动性】
88mph把我的资产放到哪里去再投资了？
88mph是二层固定利率聚合池，目前底层池子全部搭建在Aave/Harvest/Compound/yEarn等浮动利率收益协议上。
也就是说，你买了88mph的固定利率债券，88mph拿着你的资产到底层借贷协议上作再投资获取浮动收益，承诺偿付给你固定利息和MPH代币奖励。
88mph的固定利率是如何确定的？
88mph目前使用线性模型EMA来决定FIRB的固定利率。
固定利率=底层借贷协议过去30天利率的EMA（指数平均数指标） * 50%；这种计算方式会把较大权重分配给较近时间点，从而减少利率走势的滞后性缺陷。
例如，用户存入资产到88mph的UNI (Compound)池，年利率为1.5%，可以得出以下两个结论：
1.固定收益来自于底层借贷协议Compound的UNI池。 2.过去30天 Compound的UNI池浮动年利率EMA * 50% = 1.5%
我们有计划使用更精确的模型，把诸如池盈余/负债状况，利率浮动，池子总量等参数也考虑进来。
为什么要使用88mph的固定利率产品？
去中心化金融（DeFi）市场，更迭变易之快想必各位都有目共睹。这是一个充满不确定性的市场，有人乐于追涨杀跌，亦不乏有人愿稳坐其成，因而，固定利率产品是任何金融市场都不可或缺的重要组成部分，也一直占据了传统金融的半壁江山。
对于个人用户，倘若你有数字资产亟待投资，没有精力日日盯盘，或者大宗资产禁不起浮动利率的潮起潮落，88mph或许会是一个不错的选择：作为求稳的固定利率协议，当然要在利率上进行了充分地部署和风控；也许88mph在利率上无法打动你，但我们还是愿意尽力为你提供不俗的MPH奖励，并且提供充分的MPH复利渠道，例如质押挖矿和流动性挖矿。
风险覆盖
既然作为固定利率产品，就要有去风险的觉悟。
假如张三把1000DAI存入88mph的DAI（Aave）池，存期一个月。【极端情况假设】很不幸，这一个月里，Aave的DAI池持续走低甚至跌停，88mph怎么如期偿付给张三利息？
这也就是设计二层资产聚合池的根本所在，将用户同种资产聚合在一个池子里能有效降低风险，数据均为假设：
风险平衡。李四将1000DAI存入88mph的DAI（Aave）池，固定利率年化5%，存期一年。这一年里，Aave形势大好，李四这笔资产在Aave的DAI池中实际产生了100DAI的收益；按照约定的固定利率，88mph只需要偿付给李四50DAI的利息，那么多产生的50DAI，我们称之为“利息盈余“，就会在88mph的aDAI池中积累。随着资产池规模越来越大，多出来的收益在池中不断积累，便能够平衡像张三这样的用户存入资金后由于利率下跌而造成的负债。
浮动利率债券。固定利率债券（FIRB）的债务会自动生成对标浮动利率债券，浮动利率债券买家承担了标的FIRB的债务，同样，也可以得到标的FIRB的利息盈余。简而言之，浮动利率债券支持用户杠杆做多底层借贷协议对应池的市场利率，承担一个或多个FIRB的债务，相应地获取标的FIRB在底层借贷协议中产生的利息盈余。 详情可见：
通过以上方式，88mph可以较好地覆盖债务风险，未来也会继续朝着在稳定的基础上给予用户最多收益的方向不断探索。
如果88mph某个池子破产，会发生什么？
除了智能合约被黑风险，当以下事件同时发生时，88mph 的FIRB会在一定时间内遭遇破产 1. 在整个FIRB存期内，相关底层借贷协议（compound/Aave 等）没有产出足额利息，也无法通过以上风险平衡覆盖债务。 2. 无人购买该FIRB债务标的浮动利率债券。 在这种极端情况下，FIRB持有人必须等待底层借贷协议产生足够的利息，或者相关浮动利率债券被购买，才能取出其本金和应承兑的利息。
常见问题
FIRB到期未取款，后果？
没有后果。你的资产会呆在池子一直到你取出来为止；但是，你还是只能拿到原本承诺的那么多利息。换句话说，如果一个FIRB已经到期，而你作为持有者没有及时兑现你的债券，你的本金会继续留在底层借贷池中产生利息，这部分利息盈余会聚集在88mph二级聚合池中同样作为风险平衡的一部分。
可以提前取款吗？
可以。目前【V2阶段】注意以下两点：
1.你需要将最初下发的 MPH 奖励全额归还（将熔毁）。 2.已经产生的利息会留在池中。 也就是说，目前阶段你只能拿到你的本金。
收益产出
在88mph上存款，可以获得两种收益：
固定利率利息。到期取款时一次性结算，固定利息的10%将作为协议贡献放到质押池中作为质押挖矿分红。
MPH存款奖励。线性解锁（MPH Vesting），需要自己申领。V2阶段大部分池子分270天全部解锁，cUNI池14天和aDAI池30天，根据已通过（3/28/2021）治理投票，V3阶段MPH代币奖励会跟存款时长等长。
V2阶段，MPH存款奖励设计了部分归还机制。亦即，88mph所有存款人，在到期取款时，都需要归还30%的MPH存款奖励。该设计之初，是为了控制MPH的发币量，避免过度通胀。归还部分奖励将流入社区储备库，用作各项活动激励、补贴之用，如流动性挖矿、迁移补偿等等，MPH循环供应量即从此处来，对社区贡献用户长期开设的“赏金计划“的所有支出也是来自于社区储备库。详情可见：
数据一览
图中红框内从左至右：
1. Pools: 已经开设的池子。DAI（Aave）池即表示，底层借贷协议是Aave，你存入DAI，资产流向：88mph二层aDAI聚合池➡️Aave底层DAI池
2. Total Deposit: 池中总存款价值量$ 及 实时存款数量
3. Fixed APY: 固定利率年化
4. MPH APY: 这场交易中最终归你所有的MPH奖励年化
5. MPH APY (Temporary): V2阶段线性解锁的全部MPH奖励年化，参考MPH归还机制。
存款实操
页面跳转到存款，按照下面步骤存款。
选择存入的资金池。
输入存入的数量。
设置存款时长。
存款时长也可以手动设置(7天~365天)。
V2阶段，存款到期后，若你想要取款，需要先归还30%的MPH存款奖励。因此，请保证你的钱包里届时拥有大于等于归还数量的MPH，否则还要去交易市场买，gas会让你有点恼火哟。
快捷存款“Zap“
部分资产存入的时候需要在底层Defi协议上再操作一次，比如Curve(3CRV)。88mph提供快捷存款功能，用户在88mph协议内就可以把传统形式的资产转换成其他智能合约能够接受的资产。
存款交互信息
Fixed-rate interest- 存款到期时赚取的利息。Fixed APY- 存款的固定年利率。MPH rewards (Vested over 270 days)- 除了固定利息，存款人还会得到额外的$MPH奖励。奖励目前需270天线性释放完毕。MPH to repay upon withdraw- 固定利率债券存款人取回存款时，需要退回30%$MPH奖励到社区治理金库。MPH APY- 除掉30%$MPH奖励后的真实年利率。MPH APY (temporary)- 包括30%$MPH奖励后的年利率。
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