零息债券（ZCB）

Zero Coupon Bond，零息债券，唯一不具有任何再投资风险的债券。

零息债券（ZCB）是什么？

概览

零息债券指的是不额外支付利息的债券，通过发债方折价出售，购债方到期日按债券面值赎回。通俗点讲，这张债券面值100块，机构折价发行，张三用90块买了一张，到期日可以全面值赎回100块，这其中的隐含利率=10/90=0.9。

在88mph的设计中，零息债券（ZCB）是包裹了固定利率债券（FIRB）的 ERC20代币，可交易转账，由ZCB卖方折价出售，买方在到期日凭面值1-1赎回。如前述，88mph的固定利率债券是以ERC-721 NFT 作为兑换凭证，流动性较差；引入ZCB后，将作为FIRB凭证的NFT用ERC-20包装起来，就为固定利率债券引入了流动性，将提升资产利用效率。

固定利率债券（FIRB）持有人

对于FIRB持有人，即存款人来说，他们有权将自己符合条件的FIRB铸造成零息债券。以下说明中，FIRB持有人也称ZCB铸造人。

ZCB铸造人仍然可以获得自己的MPH存款奖励。但在铸造ZCB时，需要将已发放的MPH存款奖励暂时锁定。原因在于，仍需要ZCB铸造人触发“withdraw“，88mph才有权将其本息从底层借贷池中提取到二层池子当中来；此举是以早日得到MPH为动机，激励ZCB铸造人在其原FIRB到期之时触发提取，以保证二层池子有足够的流动性。这样，ZCB持有人如若在零息债券到期日前来兑换，池子能有足额资产以供偿付。
ZCB铸造人可以将其ZCB在交易所折价卖出，在不损失MPH奖励的情况下，提前获取资产支配权。
ZCB铸造人可在交易所为零息债券相应交易对提供流动性，参与不用担心无常损失的流动性挖矿，并获得流动性挖矿奖励（持续到4/27/2021），以下辟专区说明。